2026年臺灣經濟預測、展望與挑戰

文： 王健全（中華經濟研究院副院長） 

一、前　言

2025年的景氣可說是洗三溫暖的一年，一開始多數機構認為臺灣經濟會是慘淡的一年，因為擔心川普的第二任恐怕會帶來驚天動地的影響，中經院及主計總處預測的成長率均在2.5到3.5％左右。但隨著川普關稅的壓力逼迫各國提早拉貨，也帶來了臺灣第一季的高成長率（5.7％）。第二季在川普高額對等關稅的施壓下，拉貨趨勢依然熱絡，再加上AI需求的爆發，第二季成長率更是高達8％以上。第三季的拉貨需求持續，以及AI殷切的需求不減的情況下，也有高達5.82％的成長。第四季原本預期會稍微滑落，但AI需求仍然不弱下，可望維持高成長率。根據主計總處的推估，2025年的成長率可望超過7％，比年初預測的成長率高出一倍。

不過，隨著今年2025年的高成長率、基期墊高，包括高達10 ％成長的民間投資，以及20％以上的進、出口令人咋舌的成長率，很難再繼續維持高檔。再加上AI資本需求已高、AI泡沫呼聲四起，資本需求已然墊高之下，明年成長率可能會下滑。

至於在服務方面，惠譽證券研究機構最近指出臺灣零售信心的下滑，是未來臺灣經濟的變數之一，還好政府普發現金一萬元，加上政府對國民旅遊的補助，可望拉抬民間消費以及整體經濟的成長。

明年整體經濟的成長率會如何發展？會有哪些變數、挑戰與機會？值得我們深入分析。

有鑑於此，本文主要目的旨在探討2026年臺灣經濟的預測、挑戰與機會，以及未來展望。 

二、2026年景氣的預測

主計總處8月時預測臺灣今年經濟成長率為4.45％，隨著國內外機構紛紛上修經濟預測，主計總處主計長陳淑姿於11月29日表示，受惠AI需求強勁，帶動出口大幅成長，大幅上修2025年經濟成長率至7.37%。主計總處指出，2025年經濟成長率大幅上修之主因是AI需求帶動電子與資通產品出口超乎預期，全年出口首度突破6千億美元，加上普發現金政策有效推升民間消費。展望2026年，雖有美國半導體關稅政策未定之風險，但在AI強勁需求支撐下，預測出口將達6,644億美元，經濟成長率同步上修至3.54%。不過，隨著川普關稅的不確定性降低，全球及各國的經濟預測均有上修的現象，而通膨則在地緣政治趨緩、油價滑落下呈現緩和的情況。

根據中華經濟研究院在2025年10月17日的預測，2025年的經濟成長率高達5.45％，但2026年的成長率則在高基期、拉貨效應及AI資本需求已達高點的情況而下修，約在2.55％左右（見圖1）。背後原因與民間投資下滑、出口、進口成長率也大幅下滑有關，民間消費雖略有增加，但對整體經濟局勢的助益不大。

而各研究機構對臺灣2026年經濟成長率的預測也大致在2‍～3％左右（見圖2）。

資料來源：中華經濟研究院經濟展望中心，〈2025年第4季臺灣經濟預測〉座談會，2025.10.17。

圖1　臺灣經濟預測

資料來源：中華經濟研究院經濟展望中心，〈2025年第4季臺灣經濟預測〉座談會，2025.10.17。

圖2　主要機構對臺灣2026年經濟預測

三、未來臺灣經濟的挑戰與機會

最近惠譽金融機構指出臺灣經濟的幾個不確定性包括：第一，主要貿易夥伴經濟的走弱；第二，川普關稅的不確定性；第三，AI資本需求的下滑；第四，零售消費信心的下滑。此外，IMF也指出可能的變數包括各國政府債務的攀升，美國陷入停滯膨脹及中國經濟成長持續低迷。

另外，IMF也點出各國債務的攀升、中國經濟成長的持續低迷等。在此，我們提出可能的判斷及解方。

首先，在主要貿易夥伴成長的走弱上、出口可能下滑的情況下，臺灣應該擴大內需，尤其是臺灣近幾年的報復性消費都出現在日本，如何扭轉對國民旅遊的關注，相當重要。當然，分散出口市場的努力也必須持續。

其二，川普關稅的不確定性。目前川普關稅已大致底定，如何降低衝擊，並獲取對外投資可能的商機，同時，透過傳統產業的協助降低衝擊，並致力於服務業的鬆綁、產業化，爭取操之在我的部分也值得正視。

其三，AI資本需求的下滑。臺灣應該利用AI硬體的優勢，擴大軟體的影響力，並將AI導入百工百業，發揮更大的影響力。最近有關AI是否會泡沫化？引起各界關切，但事實上，若干科技公司會有泡沫化，但產業不至於。不過，少數公司過度財務槓桿、財務不透明則值得警惕。在AI公司競爭下，晶片、資料中心成本降低，帶動供給面價格的下跌，可望刺激百工百業需求的增加。加上目前資金寬鬆，對企業財務壓力仍屬可控。未來值得擔心的是，一旦美國發生比較高度的通膨，導致貨幣政策反轉，由寬鬆轉為緊縮，則可能戳破泡沫。再者，電力需求能否負荷、相關零組件的調度，也是AI發展可能出現的疑慮。

其四，零售消費信心的下滑。加強普發一萬元的配套，擴大可能的乘數效果，值得重視。其次，如何加速服務業導入AI、自動化，降低缺工的影響。同時，加速服務業的鬆綁、產業化，活化服務業的商機及民眾的消費能力，以力挽狂瀾。

其五，各國債務攀升。各國債務攀升，會逼使各國利用高殖利率來出售更多公債，未來將促使利率上升，但目前全球資金仍屬寬鬆下，值得正視，但毋須過度擔心。

其六，中國經濟持續低迷。根據IMF的估計，中國在房地產與中央、地方債務攀升下，經濟成長可能會一波比一波低，也值得和中國貿易量較大的國家（包括臺灣）戒慎恐懼，分散出口市場的努力也必須持續。

四、未來展望及機會

2025年由於拉貨的需求、加上第二季之後AI需求的熱絡，整體經濟成長率超過5％。不過，隨著基期的墊高，川普關稅政策不確定性降低、致拉貨需求減弱，以及AI資本需求墊高大眾不易的影響下，2026年的成長率可能落在2～3％ 之間。根據中華經濟研究院展望中心在10月份的預測，2025 年的成長率在5.35％左右，2026年的成長率則為2.55％。主要經濟的變數包括川普關稅政策及地緣政治的影響、各國貨幣政策及利率的走向、民間的投資信心、AI資本需求是否下滑、零售信心的恢復、各國債務的攀升是否影響景氣，以及中國經濟低迷的持續會不會影響全球景氣等。

川普的對等關稅可能會衝擊臺灣的傳統產業，尤其臺灣對等關稅高於日本、韓國，和日本、韓國產品在美國市場的競爭相對不利。加上傳統產業不景氣已經好幾年，尤其面對日幣的貶值、中國內需不振致對外傾銷的持續、臺幣的升值以及川普對等關稅影響，多重壓力之下，政府必須有好的對策才能加速傳統產業的升級轉型。高科技產業正面臨232條款的晶片關稅，未來可能形成有能力前往美國投資的先進製程，和沒有能力前往美國投資的成熟製程，科技產業內部形成兩極化的現象，也不容政府輕忽。而傳產的無薪假、失業增加，也將衝擊消費及導致服務業競爭力的下滑。展望未來，因應川普的關稅政策，一計不成、再生一計，漫天要價、坐地還錢的策略，臺灣不能見招拆招，必須有大格局的上位戰略，以及操之在我的策略，才能化險為夷。

在大格局戰略上，包括赴美投資、搭上協助美國再工業化的商機、擷取服務業國際化的商機、組成臺日美策略聯盟、協助美國再工業化。

至於操之在我的策略，包括服務業的鬆綁、產業化、協助傳統產業升級轉型的希望工程，尤其是透過響亮的口號、跨部會的協調、多元政策工具的組合，才能爭取社會大眾對傳統產業的支持，穩住經濟安定、就業安定。