詭譎多變的2022與2023年

文:王健全（中華經濟研究院副院長）　

最近在觀察2023年的經濟並準備寫一篇詭譎多變的2023年景氣的文章，秘書助理們在打字的時候貼心的提醒說，您去年也寫過詭譎多變2022年的文章。的確，2022年與2023年景氣的波動非常大，2022年下半年景氣急轉直下，2023年上半年原本寄望全球景氣復甦，帶動臺灣的景氣，但事與願違，成長卻不如預期。當然，我們希望今年第四季如預期中的反彈回溫，不要再有詭譎多變的2024年。

2022年6~7月時，採購經理人指數（PMI）雖然在50以上，但逐步降低。訪問廠商才知道庫存升、但新訂單趨緩，因此原物料、零組件堆積如山，解封之後3C產品的需求降溫，加上美中科技戰後，高階IC受到管制，而且美國半導體廠商在中國的營收下跌，也會影響臺灣半導體的代工商機。

2023年初，中國意外解封、重啓經濟，今年中國的經濟有5％以上的成長率。因此，廠商期待中國的急單，以及中國經濟成長全球成長的外溢效應，但不如預期，因為中國第一季成長率4.5％，其中3.1％來自內需，和以往投資、出口、內需的三駕馬車成長模式不同。原因在於房地產泡沫，地方政府無法像以往一般，靠批地收入、創造盈餘，進而影響基礎建設、房地產的景氣。此外，根據國際清算銀行的統計，中國中央政府的債務占GDP接近300％，政府的財政刺激政策也受到制約。使中國大陸對全球、亞洲經濟的擴散效應不如以往。

在美國方面，雖然第一季有不錯的表現，但在連續升息20碼之下，利率高達5％。而聯邦官方利率高達5％時，民間利率至少7到8％，民間房貸消費支出必然產生排擠效果。同時，高利率必將衝擊民間投資，加上美國GDP中有70％靠民間消費，一旦消費低迷必將衝擊美國經濟。因此不少專家預測下半年美國經濟下滑的機率超過50％以上。

歐洲方面，在俄羅斯戰爭後，石油危機導致通貨膨脹失控，歐洲央行不斷提高利率，以遏制通膨。而利率不斷升高後，也衝擊投資、經貿，乃至整體經濟成長，英、德、法、義等國的經濟表現均不佳，甚至陷入停滯膨脹（經濟成長低迷，通膨卻居高不下的現象）。

在美國、中國經濟表現不如預期，歐洲經濟也在停滯膨脹壓力下欲振乏力，而日本經濟也表現平平。全球3／4經濟體呈現成長微溫，全球經濟的復甦也蒙上了陰影。展望未來，臺灣今年的經濟成長為外冷內溫，必須依賴政府的刺激消費（例如鼓勵有錢人出來消費的口號、消費減稅）、鼓勵民間投資（透過投資抵減股利綠色轉型數位轉型商業自動化的投資，使擴大內需、擴大民間投資和產業升級轉型結合，畢其功於一役），加速公共建設的投資、鼓勵公營事業加快投資步伐，臺灣今年的經濟成長才會有保住2％的機會。